藍寶石的部落格

蘋果第二季法說會多空紛雜，盤後股價跌幅最深達8.8％、並拖累昨（22）日供應鏈股價走勢，然港商德意志證券等外資法人認為，不是iPhone賣不好，而是市場預期拉太高，目前iPhone6S備貨動能還是非常強勁，蘋果供應鏈股價回檔後仍是極佳買點。

　拖累台股9,000又失守

　集投資人期望之大成的蘋果第二季財報「好像沒有預期那麼好」，牽動昨天相關供應鏈股價重挫，從台積電、鴻海、大立光、F-TPK，一路跌到可成、日月光、和碩，拖累台股下跌87點，9,000點再度失守。

　美系外資券商主管指出，iPhone6S/6S Plus幾乎是下半年台灣科技股核心持股所在，除非國際資金全面棄守台股，否則對科技股持股而言，賣掉蘋果供應鏈也找不到其他可以轉進的標的，更何況目前並未聽到相關供應鏈下修備貨量的消息。

　整體而言，蘋果第二季財報數據，包括營收496億美元、每股獲利1.85美元、毛利率39.7％等，均優於外資圈預期，但衝擊盤後股價最深跌幅達8.8％最大關鍵，在於第二季iPhone銷售「僅」有4,750萬支與第三季營收預估490至510億美元等數據低於預期。

　熱賣，但市場預期太高

　德意志證券科技產業分析師呂家霖指出，從中國、印度、其他新興市場第二季iPhone銷售量年成長率分別達87％、90％、60％等數據來看，其實已非常強勁，只是外資圈預估值一路被推升至「天量」，4,750萬支的出貨量仍低於平均預估值約3％左右。

　至於外界感興趣的Apple Watch銷售狀況，港商野村證券科技產業分析師李佳伶指出，儘管蘋果並未揭露第二季出貨量，但若以第二季「其他項目」所增加10億美元營收全由Apple Watch貢獻、且ASP為375美元計算，第二季Apple Watch出貨約為250萬支，確實低於外資圈預估平均值的350至400萬支。

　但根據蘋果「Apple Watch以外的其他項目產品第二季出貨均呈現下滑」所言，李佳伶認為Apple Watch第二季出貨量應高於250萬支，因此無需太過擔心。

　iPhone不會有庫存問題

　呂家霖認為，好消息是第二季iPhone通路庫存水位還是比第一季降了3.5％，意味著未來不會有庫存調整問題，事實上，第三季與第四季iPhone產量預估仍可分別達5,000至5,200與8,000至8,200萬支，待8至9月iPhone6S量產後，即可結束過渡期。

　呂家霖指出，既然iPhone銷售依舊穩定，且成長動能還是優於其他智慧型手機，包括大立光、可成、鴻海、和碩等相關供應鏈標的股價回檔仍是買點。

出處:http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20150723000053&cid=1206